Calculateur de négociabilité
Les nombres
Rien d’ici ne part sur le réseau — ce n’est qu’un calcul.
La taille du plus gros trade que vous voulez que la pool encaisse. (US$)
Combien le vendeur peut recevoir en moins. 18 % est le seuil habituel des agrégateurs. (%)
En devise de cotation. C’est ce qui va du côté argent de la position. (US$)
Sert à afficher la fourchette en prix ; n’entre pas dans le calcul du capital.
Éloigne le plancher du point d’atterrissage du prix. Marge nulle est dégénérée : la vente vide la cotation jusqu’au dernier centime. (%)
Le calcul
- Capital minimum théoriqueD × (1 − i), sans aucune marge — un fil du rasoir
- US$ 410
- Capital nécessaireavec la marge choisie ; la marge coûte
- US$ 555,77
- Profondeur virtuellele yv qui décide de tout
- US$ 7 285,83
- Dépôt en cotationl’argent qui reste du côté vente
- US$ 1 000
- Dépôt en jetonsle côté achat — ceux-là vous les avez déjà
- 928 068 299
La fourchette
Où la position commence et finit, et où le prix atterrit après la vente.
- Plancher
- -25,6% · 0,000000744333
- Plafond
- +31,3% · 0,000001313257
- Où le prix atterritaprès un trade de la taille demandée
- -12,4%
⚠️ 6,42% de perte à l’exécution, c’est 12,43% de baisse du prix. Si la fourchette finit avant, le trade en sort à mi-chemin et la perte réelle s’envole.
La question qui bloque tout lancement
Combien de capital la pool exige-t-elle pour que le jeton soit vendable ?
La réponse est en général une estimation, et elle se trompe d’un ordre de grandeur — trop haut (« une pool pleine fourchette coûte 11 590 US$ ») ou trop bas (« j’utilise la réserve virtuelle et je ne dépense rien », ce qui ne vaut que pour ceux qui ACHÈTENT).
Le modèle ici est de l’arithmétique pure, sans réseau et sans SDK. Dans une pool à produit constant, une seule chose décide de tout : la profondeur virtuelle yv. Elle donne le manque à gagner du vendeur, où le prix atterrit, et combien de capital il faut déposer.
Et le résultat est plus net qu’il n’y paraît : le capital minimum de chaque côté est D × (1 − i) — il ne dépend que de la taille du trade et de la perte tolérée. Il ne dépend ni du prix du jeton ni de la largeur de la fourchette. Pour un trade de 500 avec 18 % de perte : 410.
Deux grandeurs différentes appelées « impact »
Les intervertir se trompe de capital de presque le double.
La perte à la vente vaut D / (yv + D) : vous vendez des jetons valant D au prix affiché et vous recevez D × (1 − i). C’est le nombre qui répond « la pool encaisse-t-elle un trade de X ? ».
Le mouvement de prix vaut D / yv : de combien le prix se déplace. L’une est fonction de l’autre — perte = m / (1 + m) — et aucune n’est fausse. Mais l’écart compte : une perte d’exécution de 18 % correspond à une baisse de prix de 32,8 %. La fourchette doit couvrir la baisse, pas la perte.
Acheter est gratuit, vendre non
Et c’est pourquoi un jeton neuf paraît liquide sans aucun adossement.
Le côté ACHAT est servi par les jetons de celui qui lance, qui ne coûtent rien. C’est pourquoi un jeton fraîchement créé affiche de la profondeur à l’achat avec un capital nul — le mécanisme des plateformes à courbe.
Le côté VENTE n’a pas ce raccourci : qui vend D reçoit D × (1 − i) en devise de cotation, et cet argent doit exister dans la position. La réserve virtuelle paie l’addition du prix ; elle ne paie pas le vendeur.